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2014年2月24日 星期一

曹仁超 – 窮人與富人思想上的分別

http://homebloggerhk.com/?p=20743

一、自我認知。
窮人好少諗如何去賺錢及點樣才能賺到錢,好聽D係「安貧樂道」,唔好聽係「不思進取」。反之,富人天生強烈賺錢欲,會想盡一切辦法去致富。

 

二、休閒。
窮人認為「食少多覺」,寧願花時間睇《大長今》,仲要加入《大長今》熱去吃韓菜。富人冇興趣睇肥皂劇,只會動腦筋《大長今》熱中賺一筆。

 

三、交際。
窮人喜歡同窮人做朋友,心理上排斥有錢朋友,唔係有錢朋友睇唔起佢,而係自卑心作怪,結果只研究邊度有廉價套餐、邊間百貨公司大減價……。反之,富人交際往往研究股市點睇、匯市點睇、樓市點睇、邊處有錢搵。結果窮人只知邊度有廉價套餐邊處大減價,富人卻知道邊度有錢搵。

 

四、學習。
窮人學手藝,以便一技旁身天下通行;富人學投資,懂得錢搵錢。

 

五、時間。
窮人時間唔值錢,可以跑遍港九新界去買廉價貨慳番幾十蚊,但浪費一整天時間。富人閑,閑在身體,例如打高爾夫球其實係傾緊生意,腦袋冇一刻停過;窮人閑,閑在思想,忙去麻將桌上摸幾把或研究馬經。

 

六、金錢態度。
窮人經濟觀係節省,勤與儉,慳得一萬就係一萬,甚至投資亦離唔開「雞生蛋」理論。例如我老曹2002年叫人買金,唔少人回答冇息收,佢地估唔到金價三年升值 50%(由二百八十美元升至四百二十美元),而斤斤計較雞會否生蛋。幾多股份雖然冇息派,但一年股價上升100%,窮人一聽到冇息派已冇晒興趣。

 

七、激情與感情。
窮人只有感情,聽完新馬師曾唱《萬惡淫為首》便流淚兼捐錢,感情太豐富兼有代入感,好易受感動。反之富人卻不易受感動,例如1989年六四事件居然認為滿街鮮血係入市時機。

 

八、自信與自卑。
窮人自卑,有D錢便穿名牌戴名錶名車才能增加自信,十分介意人地點睇自己。富人自信而不自卑。李實發係典型例子,藍色西裝十年如一日,戴精工表,飲自己公司屈臣氏售賣廉價紅酒……。以前郭得勝又係另一例子,永遠坐日本車,因為慳油……。呢份自信令佢地光景不佳時唔悲觀,繁榮期亦只謹慎樂觀;反之,窮人繁榮期亂花錢,衰退期呼天搶地。

 

九、習慣。
有個富人見自己親戚太窮,送一隻牛畀佢。窮人滿心歡喜,但諗到牛要食草,結果將牛賣掉,買D雞養希望生蛋,結果幾天一隻雞食,一年後富人去探望佢,佢依然故我仍然係窮人一名;窮人習慣今朝有酒今朝醉。原來富人自己年輕時亦冇錢,辛辛苦苦儲錢買隻牛,然後到處帶隻牛去食草奶賣,賺到錢便買羊生羊仔賣錢,然後開農場,最後變得富有。富人以為送隻牛畀親戚可令其發達,但唔明白窮親戚未養成儲蓄與投資習慣,每年送佢一隻牛亦無法脫貧。

 

十、上網。
窮人上網搵娛樂,富人上網搵投資機會。結果窮人愈上網愈窮,富人愈上網愈富。

2013年9月9日 星期一

日本樓置業流程和優缺點


日本量寬,為當地低殘多年的樓市帶來憧憬。本報記者前往東京直擊當地樓市,發現不足190萬港元,即可成為實用面積350方呎新宿住宅單位的業主,樓價遠低於香港,租金回報率更可達6至8%,遠勝香港的3%左右。東京住宅開始有港客追捧,有當地物業代理表示,港人已佔公司海外買家達到兩成。...

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130904/18408299

Highlights:








首先,港人最希望物業「平、靚、正」,三倉屋商事社長谷口雅之表示,不少港人均以1,000萬日圓(約78萬港元)之物業為目標,不過他提醒,此類物業價錢較平必有因,原因離不開樓齡太高。他提醒,1982年前落成之樓宇,由於抗震標準較現時低,轉手較困難,千萬勿貪平,建議置業初哥以1,500萬至2,000萬日圓小試牛刀。


2013年4月11日 星期四

按揭利率與樓價


利率與按揭理財 

香港銀行普遍採用供款負擔比率(DTI)作為樓按批核的指標,申請人每月供款額不得超過收入5成,然而供款額多少,很大程度取決於息口水平,供款負擔比率因而容易受到利率走勢影響。

在高息水平,由於息口佔每月供款比率較重,即還本金的比重較低,銀行批的按揭金額亦較少。

反觀低利息降低供樓利息成本,相同的入息,可取得較高按揭金額,主要是息口佔每月供款比率較低。置業人士有機會高估自己的的供款能力,買入比較大銀碼的單位。

香港處於史無前例的低息水平,沒有人知道息口何時掉頭回升及上升速度,但計劃買樓的人士,應當小心規劃,須要謹記銀行批出多少貸款額,並非等同買家的長遠及實際供款能力。


利率

利率是借款人支付貸款的代價,亦是放款者所獲得的回報。

消費者會偏好於現時作出消費多於未來作出消費,因此放款人把資金借出,就等於放棄現時消費的機會。利率是對放款者延遲消費的一種補償,亦是借款人可提早消費的成本。


名義利率及實質利率

名義利率是指在貸款期間收取或支付的利息,而通脹或通縮幅度因素,會影響放款者所得利息的購買力。

實質利率是將名義利率扣除通脹率後,反映利息的購買力。其程式如下:




香港主要利率簡介

3個月銀行同業拆息
銀行同業拆息是銀行之間的借貸活動,亦被視為銀行的資金成本。銀行為了應付暫時資金短缺,或有效地處理結算戶口內剩餘的資金而進行拆借。

銀團貸款或大型商業貸款等計劃,通常以拆息作為貸款定價標準。近年一些按揭計劃也以拆息作為定價標準。

最優惠利率
最優惠利率是香港銀行一般貸款的定價標準,利率由各間銀行自行決定。現時香港貸款市場有兩個最優惠利率,市場簡稱為大小P。

市場佔有率最高的3間銀行,即匯豐銀行、恆生銀行及中銀香港採用小P,最新利息為5.25厘。餘下銀行,則採用大P,最新報5.5厘。

香港大部份按揭貸款都以最優惠利率作為定價標準。

按揭利率

按揭利率由最優惠利率及息差兩部份組成,最優惠利率受美國息口走勢影響,而息差部份,則視乎本地銀行按揭市場競爭情況。

過去按揭息率定價為最優惠利率加息差 (P + X%),但自2000年起,按揭息率定價已轉為最優惠利率減息差(P – X%),可按揭市場競爭相當劇烈。
影響香港利率主要因素

聯繫匯率制度自1983年10月17日實施,在貨幣發行局制度下,港元按7.80港元兌1美元的官方匯率與美元掛鈎。

在聯繫匯率制度下,資金流入或流出會令利率而非匯率出現調整。
若有資金流入,銀行向貨幣發行局出售美元,以換取港元,令貨幣基礎增加。若資金流出,銀行會向貨幣發行局買入美元,貨幣基礎因而收縮。

資金流入港元匯率保持穩定貨幣發行局
調節機制
資金流出資金流出
利率下跌市場人士沽出港元
貨幣基礎擴張港元匯率面對下調壓力
貨幣發行局沽出港元貨幣發行局買入港元
港元匯率面對上升壓力貨幣基礎收縮
市場人士買入港元利率上升
資金流入港元匯率保持穩定

貨幣基礎擴張或收縮,會主導香港利率升降,港元息率因而緊貼美元利率的走勢,所以香港利率走勢跟隨美國的貨幣政策及利率走勢有密切關係。
香港實質按揭利率走勢
由於聯繫匯率制度關係,香港實質按揭利率主要受以下因素影響:1) 美國利率走勢;2)香港通脹率;3)銀行按揭市場競爭。 

1997年前實質按揭利率維持5%內。
1999年金融風暴後,香港出現通縮,導致實質按揭利率急升13.8%。
2001年科網股泡沫爆破,美國開始減息,加上香港通縮情況改善,實質按揭利率降至5%。
2003年下半年起經濟開始好轉,香港更於2004年走出通縮困局,實質按揭利率持續低企。
2008年進入負利率時代,主要是通脹率上升,名義按揭利率保持低水平。
實質按揭利率與樓價 

在極低(2008年負按揭利率)或極高(1998至2000年)實際按揭利率的情況下,實質按揭利率與樓價走勢背道而馳。 負利率期間,若將資金存放於銀行,取得的利息收入趕不上通脹率,令現金購買力逐漸稍弱。由於實質借貸成本低廉,將資金投資於高增值市場,如物業或其他資產上,是最流行的抗通脤方法,既令資金保值,同時亦提供額外回報的機會。

2013年4月10日 星期三

物業市場統計資料

對分析房地產很有用的資料

1. 差餉物業估價署


物 業 市 場 統 計 資 料

香 港 物 業 報 告 ─ 每 月 補 編 ( 2013 年 4 月 ) (pdf)

全 部 統 計 數 據

  1. 私 人 住 宅 ─ 各 類 單 位 平 均 租 金 ( 自 1982 年 起 )
  2. 私 人 住 宅 ─ 各 類 單 位 平 均 售 價 ( 自 1982 年 起 )
  3. 私 人 住 宅 ─ 各 類 單 位 租 金 指 數 ( 自 1979 年 起 )
  4. 私 人 住 宅 ─ 各 類 單 位 售 價 指 數 ( 全 港 ) ( 自 1979 年 起 )
  5. 私 人 住 宅 ─ 較 受 歡 迎 屋 苑 的 售 價 指 數 ( 自 1992 年 起 )
  6. 私 人 寫 字 樓 ─ 各 區 不 同 級 別 平 均 租 金 ( 自 1982 年 起 )
  7. 私 人 寫 字 樓 ─ 各 區 不 同 級 別 平 均 售 價 ( 自 1982 年 起 )
  8. 私 人 寫 字 樓 ─ 各 級 別 租 金 指 數 ( 自 1978 年 起 )
  9. 私 人 寫 字 樓 ─ 各 級 別 售 價 指 數 ( 自 1981 年 起 )
  10. 私 人 寫 字 樓 ─ 核 心 地 區 甲 級 寫 字 樓 的 租 金 及 售 價 指 數 ( 自 1984 年 起 )
  11. 私 人 零 售 業 樓 宇 ─ 平 均 租 金 及 售 價 ( 自 1989 年 起 )
  12. 私 人 零 售 業 樓 宇 ─ 租 金 及 售 價 指 數 ( 自 1978 年 起 )
  13. 私 人 分 層 工 廠 大 廈 ─ 平 均 租 金 及 售 價 ( 自 1982 年 起 )
  14. 私 人 分 層 工 廠 大 廈 ─ 租 金 及 售 價 指 數 ( 自 1978 年 起 )
  15. 私 人 物 業 的 市 場 回 報 率 ( 自 1987 年 起 )
  16. 住 宅 買 賣 ( 自 2002 年 起 )
  17. 非 住 宅 買 賣 ( 自 2002 年 起 )
  18. 落 成 量 及 相 關 統 計 數 字

圖 表

  1. 各 類 物 業 租 金 指 數 (pdf)
  2. 各 類 物 業 售 價 指 數 (pdf)
  3. 私 人 住 宅 ─ 較 受 歡 迎 屋 苑 的 售 價 指 數 (pdf)
Reference:


2. 房屋署

房屋統計數字





3. 運輸及房屋局

私人住宅一手市場供應


4. HKMA

香港的經濟及金融數據

2013年3月19日 星期二

香港百萬富翁 2013


香港百萬富翁 2013

  • The number of millionaires in Hong Kong reached a record high of 601,000
  • Gain in selling properties was the top reason for people becoming millionaires
  • Average net asset soared to HK$13.1 million in which 63% was net property value (HK$8.25 million) and 34% liquid asset (HK$4.85 million)
  • Investment ownership generally decreased for millionaires and they held less investment products in 2012
  • Over 50% of millionaires who have invested in 2012 said they gained the most from stock trading, followed by property trading
  • In the coming 12 months, more than 50% of millionaires favor stock trading
  • Many millionaires expect the property price in 2013 would continue to increase, but they have a low intention to purchase

2013年2月19日 星期二

債券入門

債券基金 vs 單一債券
http://www.fundsupermart.com.hk/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3501

債券基金系列──入門 1-2-3
http://www.fundsupermart.com.hk/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3046

債券風險與回報
http://www.fundsupermart.com.hk/hk/main/research/viewHTML.tpl?articleNo=3319

相對於其他債券類別,高收益和新興市場債券往往能提供較高的回報。如表一所示,在牛市期間如2003年和2004年,新興市場債券和高收益債券的回報遠高於已發展國家的政府和公司債券。然而,當市場下滑時,非投資級別債券會有較差的表現。在2008年,新興市場和高收益債券分別大幅下跌10.9%和28.9%,投資級別債券卻提供一個不俗的正值回報。相反,由於投資者避險意識加重,資金湧向安全資產,造就美國國庫債券上升14.9%,並成為08年表現最佳的債券類別。
雖然高收益債券和新興市場債券有較高的回報率,但兩者的波動性(風險)卻明顯高於其他債券類別。從表一可見,由2001年至2008年,非投資級別債券的波動性大幅高於其他債券類別,當中高收益債券的年均波動較投資級別債券幾乎高出一倍。

我們有一個有趣的發現,投資級別企業債券的標準誤差竟低於美國國債。雖然這意味着美國國債的價格變動相對較大,但投資者要留意,企業債券的違約風險是大於相同期限的國債。

如何部署債券在組合中的定位?
雖然高收益債券和新興市場債券能提供非常吸引的收益率和潛在回報,但我們仍建議投資者應投資於投資級別和非投資級債券,以達到分散風險的效果。
表三: 不同債券類別之間的關連性
股票
美國國庫
債券
本地政府
債券
投資級別
債券
新興市場
債券
高收益
債券
股票
1.0
-
-
-
-
-
美國國庫債券
-0.3
1.0
-
-
-
-
本地政府債券
-0.3
0.7
1.0
-
-
-
投資級別債券
-0.2
0.9
0.7
1.0
-
-
新興市場債券
0.5
0.3
0.1
0.4
1.0
-
高收益債券
0.7
-0.2
-0.2
0.0
0.7
1.00
資料來源: 彭博及奕豐金融編纂
表三展示不同債券類別的關連性(Correlation)。關連性描繪了兩組變數之間的關係,它的數值落在1(完全正相關)至-1(完全負相關)之間。表三顯示國債、本地政府債券和投資級別債券較股票投資組合有更大的風險分散價值。他們與股票、高收益債券和新興市場債券有較低甚至是負數的關連性。舉例說,當股市下跌時,高投資級別債券往往能提供更大的回報。這種反向關係可以幫助保護和穩定投資組合的潛在回報。

高收益債券與股票的走趨頗為相近,它在組合中的風險分散作用會較細。然而,因為高收益債券基金的潛在回報較其他債券類別為高,投資者仍可以考慮以其入為投資組合的一部分。相對於一個只投資單一債券類別的組合,分散投資於高投資級別債券和高收益債券的基金組合提供更好的風險調整回報。

要在眾多債券類別中挑選一隻適合自己的債券基金,投資者應先評估自己的風險承受能力。保守的投資者可以考慮加入政府債券和投資級別債券到其核心債券組合中。主要投資在已發展國家主權和公司債券的環球債券基金亦是一個不俗之選。對於具有較高風險承受能力的進取型投資者而言,則可以考慮在其債券投資組合中投放較大比例的資金在新興市場和高收益債券,以尋求更高的潛在回報。


債券基金Vs買樓收租


瞭解債券收益率
債券收益率是甚麼?為了讓大家更容易理解,我會以買樓收租作為例子。舉例來說,不同的 住宅單位價格及租金各有不同,而且會隨著市場供求而變化。若我們要評估某個住宅項目的價值 ,我們會以租金回報率作為指標。以一個現價100萬港元的住宅為例,若每月租金為4000港元,即一年租金收入為4.8萬元,租金回報率即4.8萬╱100萬=4.8%。因此,若 樓價只是80萬元而租金不變,租金回報率將上升至4.8萬╱80萬=6%。換言之,租金回 報率愈高,意味該物業的投資價值愈高。
事實上,債券基金收益率的概念亦同出一轍,愈高的收益率代表投資項目的估值愈低,亦即 該項投資愈吸引。本欄認為,即使最保守的投資者,亦可從投資級別債券基金中找出較有升值潛 力的債券基金,作為低波幅投資組合的主要部分。
經濟下滑與信貸緊縮
經濟下滑,市民擔心失業率上升,因此樓價與租金均會回落。當租金跌幅高於樓價跌幅時, 租金回報率有可能因而下降,令估值變得昂貴。另一方面,金融海嘯除了影響實體經濟之外,亦 引發信貸緊縮,導致債券及債券基金的收益率上升,令估值變得吸引。當然,經濟轉差及信貸緊 縮可能會影響企業的現金流,令違約機會上升。然而,反映預期違約率的信貸息差已擴闊至多年 新高,本欄認為,投資者在低估值下投資債券基金的下行風險已相應減低。



股海無涯- 債卷投資 1
http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=U5ESNT0PL4145585&id=443697

股海無涯- 債卷投資 2
http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=U5ESNT0PL4145585&id=450458




債券投資時機


減息初期 入貨良機

大多數投資股票的散戶,可能都明白成功捕捉股市牛熊轉角點的關鍵,在於捕捉經濟周期;而投資債券亦有相似的分析,但主要在於利率周期是處於上升軌或下降軌;若在利率掉頭向下,步入一個較長期的下降軌時買入債券,就能從減息所帶來的債券價格上升中獲利。
經濟下行周期 利好債券投資
眾所周知,股票債券市場存在蹺蹺板效應,同樣,宏觀經濟和債券市場之間也存在蹺蹺板效應,當宏觀經濟處于低谷的時候,債券市場通常會有比較好的表現。
  大家已經可以看到,今年上半年債券市場取得了非常優異的成績,債券基金整體平均收益率超過6%,這主要是由于在經濟低谷時期投資者對風險偏好的下降、對債券市場偏好上升帶來的。
  在上半年已經取得如此優異成績的基礎之上,下半年的債券市場會不會再延續這種良好的表現呢?
  我們認為,在目前的宏觀經濟背景下,債券市場仍然能取得較好的表現,當然收益率可能與上半年相比有所下降。對債券市場來說,逐漸寬松的貨幣市場資金利率在下半年也將逐漸下降,這有利于債券市場的行情向縱深發展。
  首先,宏觀經濟仍然處于底部區域,這一輪經濟調整可能會持續相當長的一段時間,也就意味著市場投資者的風險偏好不大可能在短時間內就轉移到高風險資產,也就是股票上。因此,大多數投資者的偏好還是集中于債券等低風險資產。
  其次,債券市場是未來資本市場發展的主要方向之一,不管是從管理層還是從企業層面來講,對債券融資發展的意願都非常強烈的,尤其是在公司債、企業債層面,未來會有更多的品種出現,以滿足投資者的需求。
  再次,我們認為目前的貨幣政策組合也會逐漸有利于債券市場的發展。貨幣市場利率在年初處于相當高的水平,但在宏觀經濟處于下降趨勢時,中央政府果斷將貨幣政策進行了微調,央行改回籠貨幣為投放貨幣,並且進行兩次降息,實現了由銀行體係向實體經濟反哺利潤。從下半年的貨幣政策的預期來看,我們認為央行會持續上半年的貨幣政策的微調,對公開市場操作仍然會採取凈投放的態度,在人民幣匯率不再持續升值的背景下,央行也不再需要時時對衝外匯佔款存款。準備金的下調也是可以預期的。

HKMA - Central Moneymarkets Unit
https://www.cmu.org.hk

投資債券基金的8大疑問


認識債券的7種樣貌
  然而,多數投資人對於債券投資卻是一知半解,甚至將「投資債券」與「保證獲利」畫上等號。實際上,如同股票可區分為科技股、傳產股、金融股、生技醫療股等,依照產業來分門別類一樣;債券也因投資標的、區域等的不同,出現不同類型的債券。目前市面上主要的債券共分為7大類,包括政府公債、投資等級公司債、抗通膨債券、不動產抵押證券(MBS)、資產抵押證券(ABS)、高收益債券及新興市場債券等。

  這7種債券的風險波動度與股市連動性也有所不同。以信用風險來說,政府公債(以歐美政府債為主)由政府發行,以政府信用做擔保,違約機率趨近於零,因此,投資風險最小,其次是MBS、抗通膨債券、ABS和投資等級公司債,而高收益債及新興市場債券因為與股市連動性較高,因此投資風險也相對較高。從資產配置角度來看,政府公債、MBS、抗通膨債券、ABS 及投資等級公司債因具備收益率佳、安全性高、波動度低、流動性高等優點,適合作為核心配置;與股市連動性較高的高收益債與新興市場債則可作為衛星配置。
http://focus.chinatimes.com/images/image/fuhua/20090520-9.jpg
破解投資債券基金的8大疑問

Q1 投資債券基金穩賺不賠?


  A:凡是投資就有風險,債券基金有許多種類,買錯了也可能賠錢。一般投資人對債券的保守印象,來自於歐美成熟國家政府公債的穩健表現,由於政府公債由政府信用做擔保,違約機率趨近於零,只要持有到期,買進政府公債賠錢的機率相對低。而新興市場債與高收益債則與股市連動高,風險也較大。
Q2 配息率高的債券基金比較好?

  A:不見得。
債券價格會上下起伏,如果債券價格下跌,又要付出高配息,那麼必定會侵蝕到投資人的本金,結果就會出現領了利息,但總體報酬率卻下滑的情形。
Q3 要選什麼幣別的債券基金?

  A:若投資人手上是台幣資產,建議先以台幣計價基金為主,
但若是外幣計價的基金,則將投資期間拉長至1年以上,匯率對報酬率的影響即可降至最低。回歸基本面來看,基金經理人的操作穩定度才是衡量挑選哪檔基金的標準,而非計價幣別。
Q4 股市跌,債券基金一定漲?

  A:這需視債券基金類型而定,
例如已開發國家政府公債基金跟股市連動性小,則其與股市如翹翹板多為反向走勢;高收益債券基金與新興市場債券基金與股市連動性高,故其與股市多呈同向走勢。
Q5 債券型基金報酬率比股票型基金差?

  A:不一定,
以去年而言,全球金融海嘯重挫各大市場,在市場出現流動性危機的情況下,債券型基金的報酬率遠優於股票型基金。
Q6 該如何挑選適合的債券基金?

  A:視投資人的風險屬性而異,
例如穩健保守的投資人可挑選以政府公債為主的全球債券型基金,積極型的投資人可挑選高收益債及新興市場債券基金,或全球債券組合基金,其中全球債券組合基金為基金經理人可幫你依照市場變化動態配置不同區域類別的債券比重,一次囊括各類債券。
Q7 升息和降息對債券基金影響為何?

  A:並不是所有的債券基金都與利率有高度關聯性。
例如政府公債基金與官方利率連動性高,利率升,公債價格跌,基金績效也受影響;但高收益債主要與公司違約率有關,違約率愈高,高收益債基金表現愈差,因此高收益債和官方利率走勢關聯較小。
Q8 如何調配債券基金的比重?

  A:依照你的年齡調整債券基金的比重,
例如現在30歲,債券基金的比重就占整體資產組合的30%,股票占70%,股債比為7:3,惟實際調配比重仍應依投資人的投資目標及風險承受度進行衡量。

http://focus.chinatimes.com/News.aspx?id=3651

2012年10月19日 星期五


【明報專訊】筆者上周六參加由《明報》舉辦的兩場樓市研討會,在研討會開始前,即場向到場讀者進行「舉手式」民調,問有多少人認為未來一年樓價會再上升一至兩成。在座讀者約有六成多舉手;認為樓市會牛皮或升幅小於一成者,則約有三成多。問到有多少人會認為樓價未來一年會下跌,兩場研討會中,一共只有三個讀者舉了手。

一年間 好友由極少數變成多數

筆者即場表示,根據「相反理論」,投資市場若出現一面倒的看法,即人人看好,或是人人看淡,市場便可能接近逆轉或重要調整。澳洲會計師公會本周發表了「2013年香港經濟前景信心調查」結果,該機構上個月訪問了211位來自上市公司和跨國企業的財務及會計專業人士,問他們對樓市前景的看法。71%受訪者認為,明年物業市場會有上升的趨勢,遠高於去年只有9%被訪者認為未來一年樓市會續升。
今次調查又顯示,「磚頭」仍是受訪者的投資首選資產類別:25%受訪者表示明年會增加物業投資,近28%會增加手頭現金,24%則會增加股票投資。
調查反映,專業人士看好香港樓市。短短一年間,看好樓市的人由極少數變成大多數。固然,大眾對樓市信心十足會推動樓價,但如上所述,根據相反理論,太多人一面倒看好也可能是樓市的一種警號。而最近有周刊以「80後樓神教炒樓」為題作報道,是否也反映樓市已過熱?

樓市價量背馳 非只因額印

筆者在研討會為大家「降溫」並不是沒有根據的。一個根據是,過去一年樓價屢創新高,但成交卻是一浪低於一浪。如放諸股市,股價愈升愈高,但成交不斷走低,便會被說成是「乾升」,絕對不是好事情。
當然,有一種解釋是,政府約兩年前推出了額外印花稅阻遏短炒,剛買了樓的業主不會隨便放售手上物業,令到盤源欠缺,成交也跟隨萎縮,並導致業主叫價強硬,令樓價愈升愈有。
但也不要忘記,如「量低」全是因額印造成,那應該是當政策一出,成交量在短時間內直插,然後呈「L」形在低位維持,但現在卻是二手樓市交投一浪低於一浪,樓價一浪高於一浪,兩者出現了大背馳(圖)。

美元未必走弱 通脹可變通縮

其實,現在支持樓市主要有兩大因素:一是過往數年新樓供應量偏低;二是因各國要拯救經濟,於是不斷放鬆銀根,甚至推出量化寬鬆措施(QE),以致息率低企。然而,外圍經濟確實惡劣,而最近國際貨幣基金組織(IMF)更是調低多個國家的經濟增長預測,都是值得加以留意。
同時,雖然市民的供樓負擔比率受惠於低息環境,仍未算高至極危險水平,但也要留意新做按揭的供樓年期大大升高,由約10年前只約供15年多,延長至現時超過25年。將來的經濟環境和樓市如果轉差,市民藉延長供樓年期減低每月供款負擔的彈性也將縮小。
另外,不少分析指出,歐美各國放鬆銀根,會令通脹失控而有利樓價,但香港近年通脹率最高也只升至5%多一點,近月通脹率更是回落。而美元指數去年中見底後,也不見QE令美元偏軟。大眾預期QE會令美元長期偏軟,港元因與美元掛鈎也會偏軟,進而期待資產價格受捧,這可能會是個美麗的誤會。

樓市似每隔15年見頂 小心黑天鵝

根據歷史數據,商品價格大約每30至31年會出現周期頂,而今年至明年中,商品價格便是距離上個一周期頂約31年的時候,則一旦整體商品價格回落,通脹有可能變成通縮?如此,香港樓價又會如何?
事實上,過去半世紀的香港樓市,似乎也出現每隔15至16年的見頂周期,比如1967年發生暴動,15年後的1982年,便是中英談判導致股市和樓價急挫,而再過15年,則是1997年發生亞洲金融風暴之後的樓價暴瀉。然則,1997年之後的15年,便是今天的2012年,會否有樓市「黑天鵝」出現,就讓大家拭目以待吧。

歷史常常重演 1929股災可參考

上周六的樓市研討會上的另一講者為清華大學客席教授蔣匡文。他指出,歷史似乎每每重演,比如近一個世紀前,美國於1929年出現股災和大蕭條後,各國貿易保護主義橫行,而近數年自出現金融海嘯後,各國也在進行貨幣戰爭。當年日本侵略中國東北,現在則「購買」釣魚島令地緣政治變得緊張。
1929年股災後,美股曾出現大反彈後再急跌,直至第二次世界大戰才真正走出谷底。而在2007金融海嘯後,美股也大跌,現在重返高位,則最後會否又大挫,甚至各國一樣因經濟及政治問題發生戰爭?若是,則往後數年,不排除全球股市和經濟環境會變得風高浪急,樓市也可能會受影響。

撰文﹕陸振球

2012年10月1日 星期一

香港的住戶收入分布對樓價的影響

從收入份布可以分析收入對樓價走勢支持和負擔能力, 另外, 亦可了解不同行業和職能的收入狀況。


工作人口(不包括外籍家庭傭工)的每月主要職業收入中位數:
二零一一年為12,000元 (2011 vs 2006 大幅上升20%)
二零零六年的10,000元

從事經濟活動的家庭住戶每月收入中位數(不包括外籍家庭傭工):
二零一一年的24,500元 (顯著增加22.5%)
二零零六年的20,000元


住戶收入明顯增加, 低息環境(2.15%)以致供樓成本相比走97年(12%)低很多, 而且與97年的經濟環境和很多方面與現在也有很大分別,所以不能相提並論:


97年供樓利率為12%,現時供樓利率約為2.15%。以相同樓價200萬供30年計算,97年月供$14400,本金$400利息$14000,而現時月供約$5280,本金$2771利息$2508。若以相同供樓能力計算,以97年有能力供200萬樓的人,現在可供約545萬的物業。如果計入家庭月入中位數比起15年前高了30%以上, 當年能供200萬樓的人(以前能供$14400, 現在能供$14400x1.3=$18700), 即是現在能供710萬的樓



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政府統計處公布香港住戶收入分布的研究結果
(2012 年 6 月 18 日)


政府統計處於今日(六月十八日)出版的《主題性報告:香港的住戶收入分布》內發表香港住戶收入分布的研究結果。有關研究運用了二零一一年人口普查及以往人口普查/中期人口統計的資料進行分析,其中亦特別提及政府在稅務及社會福利方面的政策對住戶收入重新分布的影響。

堅尼系數1

根據香港住戶收入分布的研究結果,在二零一一年香港的堅尼系數(按除稅及福利轉移後住戶每月收入計算)是0.475,與二零零六年的水平相同,但輕微高於二零零一年的0.470。若只集中分析從事經濟活動的家庭住戶2(這些住戶是香港職業收入的主要來源),相關的堅尼系數在二零一一年為0.430,稍低於二零零一年及二零零六年的0.436。

由於政府在稅務及社會福利方面的政策對住戶收入重新分布有着整體性的影響,按除稅及福利轉移後住戶每月收入(即考慮稅務和社會福利效應後的住戶收入)計算的堅尼系數能更有意義地量度香港收入差距的整體情況。

比較分別按除稅及福利轉移後住戶收入及按原本住戶收入計算的堅尼系數,能量度政府所推行的政策在減低香港收入差距的幅度及成效。堅尼系數在二零一一年相關的減幅為0.062,反映透過稅務和社會福利將收入由收入分布的上端重新分配至收入分布的下端能有效地收窄收入差距。二零零一年和二零零六年的減幅分別為0.055和0.058。與二零零一年和二零零六年相比,收入重新分布的政策在二零一一年有着更大的影響,這與政府隨着時間在福利、教育以及醫療的支出有所增加的情況一致。

收入差距隨着時間擴闊的另一個重要因素是香港社會經濟和人口的轉變。由於人口持續老化,在二零零一年至二零一一年期間,非從事經濟活動的家庭住戶3大幅上升48.3%,若按所佔百分比計算,則由二零零一年的13.9%增加至二零一一年的17.9%。在這類住戶中,43.6%為所有成員均在六十五歲或以上的長者住戶,他/她們主要是退休人士,並沒有職業收入,其住戶每月收入中位數(不包括外籍家庭傭工)(4,320元)自然較全香港所有家庭住戶中位數(20,200元)為低。

因此,非從事經濟活動的家庭住戶日益增加,自然而然令香港收入差距有所擴闊。為使分析更具意義,我們亦有計算從事經濟活動的家庭住戶的堅尼系數。在二零一一年,從事經濟活動的家庭住戶的堅尼系數(按除稅及福利轉移後住戶收入計算)是0.430,與二零零六年的0.436相比為低,並且亦顯著低於所有家庭住戶的0.475。

此外,小型住戶的數目和比例隨時間增加。平均住戶人數由二零零一年的3.1人下跌至二零零六年的3.0人,然後進一步跌至二零一一年的2.9人。由於住戶收入與住戶人數有着密切的關係,小型住戶的日益增加亦會影響收入水平的整體趨勢以及其分布。

因此,按人口平均除稅及福利轉移後住戶每月收入編製的堅尼系數,能反映扣除住戶人數的人口變化後收入差距的更真實情況。在二零一一年,所有家庭住戶的有關堅尼系數為0.431,而從事經濟活動的家庭住戶則為0.413。

若一併考慮政府在二零一一年實施的一次性紓緩措施的影響,相關的堅尼系數會進一步分別下降至0.414和0.399。

職業收入和住戶收入分布

研究亦顯示在二零一一年,職業收入為收入的主要來源,家庭住戶收入的85.7%是從職業收入而來的,這與二零零六年的情況大致相若。工作人口(不包括外籍家庭傭工)的每月主要職業收入中位數在二零一一年為12,000元,與二零零六年的10,000元相比大幅上升20%。經考慮價格變動後,實質升幅則為3.5%。

若以十等分組別作進一步分析,二零一一年的第一個、第二個以及第三個十等分組別(職業收入的最低30%的工作人口,不包括外籍家庭傭工)的職業收入中位數與二零零六年相比分別增加了19.3%、26.3%和14.3%。按實質計算,第一個和第二個十等分組別同時期亦分別上升3.0%和8.9%,而第三個十等分組別則輕微下跌1.4%。然而,值得注意的是,工作時數較短的兼職工人某程度上會影響每月職業收入的分布,尤其是對低收入組別而言。

另一方面,住戶每月收入中位數(不包括外籍家庭傭工)由二零零六年的17,100元增加至二零一一年的20,200元,增幅為18.1%。然而,這樣的比較會明顯受到這期間的人口和住戶組合的變化影響,特別是由於人口老化而導致低收入或甚至沒有收入的非從事經濟活動的家庭住戶大幅增加。

因此,更為有意義的分析是集中於從事經濟活動的家庭住戶的收入變化。其住戶每月收入中位數(不包括外籍家庭傭工)由二零零六年的20,000元顯著增加22.5%,至二零一一年的24,500元按實質計算,相關的加幅為5.7%。若以十等分組別作分析,所有十等分組別的住戶收入中位數均錄得雙位數字的增長,而大多數十等分組別在扣除通脹的因素後,其實質的中位數都有明顯升幅。

評論

政府發言人表示,二零一一年所有住戶按除稅及福利轉移後住戶收入計算的堅尼系數與二零零六年比較,維持平穩,而從事經濟活動的家庭住戶的堅尼系數,則由二零零六年的0.436下降至二零一一年的0.430。政府發言人指出,在強勁的經濟及勞工市場的環境下,加上二零一一年五月實施的法定最低工資,收入較低人士的就業和收入情況均有明顯改善。再加上政府在房屋、醫療、教育和社會福利方面的各項政策,均有助進一步增加基層工人的可供支配收入和改善其生活質素,從而減弱香港收入差距的上升趨勢。

政府發言人同時指出,稅務及社會福利在住戶收入再分布上擔當重要角色。這些措施合共使堅尼系數在二零一一年減少0.062,減幅比2006年(0.058)及2001年(0.055)為大。2011年的較大減幅,反映了政府的政策在縮窄收入差距的力度和成效方面,隨時間有所增加。

在扣除人口變化(如住戶人數減少)的影響後,從事經濟活動的家庭住戶相應的堅尼系數較低,在二零一一年為0.413。若把政府在二零一一年所提供的一次性紓緩措施的影響也計算在內,堅尼系數會再進一步下跌至0.399。

整體來說,若比較使用類似計算方法的堅尼系數,香港的堅尼系數與其他城市國家經濟體系或大城市(如紐約及華盛頓)相若,亦較新加坡為低。

不過,政府發言人表示,絕不會滿足於目前的情況。政府會繼續盡力協助基層及密切監察他們的情況。由於經濟持續增長是提高整體生活水平的關鍵,政府會繼續改善營商環境和促進經濟增長,以創造就業機會;並且會繼續投資於教育、培訓和再培訓,以提高工人的競爭力和向上流動性,以及考慮適當的稅務和社會福利政策。



其他資料

附表展示二零零一年、二零零六年及二零一一年的各項堅尼系數。

用戶可以在政府統計處的「香港統計數據書店」網站(http://www.censtatd.gov.hk/hkstat/sub/sp170_tc.jsp?productCode=B1120057)免費下載《主題性報告:香港的住戶收入分布》。


1. 堅尼系數是一個普遍為其他經濟體系用以分析收入差距的量數,而本報告書中亦就堅尼系數作詳細分析。堅尼系數的數值介乎0和1之間。一般來說,堅尼系數的數值愈大反映差距程度愈大。
2. 從事經濟活動的家庭住戶是指家庭住戶內除外籍家庭傭工外至少有一名其他成員從事經濟活動。
3. 非從事經濟活動的家庭住戶是指家庭住戶內所有成員除外籍家庭傭工外皆非從事經濟活動(例如料理家務者、退休人士及十五歲以下人士) 。



PowerPoint:
http://www.census2011.gov.hk/pdf/press%20briefing_income_(201206018)_final_ppt.pdf

Detailed report
http://www.census2011.gov.hk/pdf/household-income.pdf


2012年9月30日 星期日

從投資價值揀選私樓


揀選私樓,除了考慮樓宇設計、景觀及環境、社區增值、交通配套及校網價值之外,投資價值更為重要,從投資價值揀選私樓共有五大範疇,20個計分點:

1. 屋苑規劃

  1. 屋苑規模
    現時100大藍籌屋苑大部份都符合這個條件,屋苑大、成交多、易買賣都是大型屋苑的優點,筆者的定義是單位超過1,500伙、座數超過5幢
  2. 有住客會所或自設公園等休憩設施
    會所及休憩設施會拉低實用率,但有這些設施對於提升屋苑形象有很大幫助
  3. 實用率>80%
    現時以建築面積計價仍然是主流,遲點將陸續轉為以實用面積計價,實用面積高的話,呎價不會突然大幅標升
  4. 露台/工作平台
    露台或工作平台提供單位內室外空間,方便種花或吸煙,亦能提供較開揚的景觀,而且是計入實用面積,不會拖低實用率


2. 景觀及環境

  1. 有海景
    海景溢價,自有公論,例如奧運站一號銀海或凱帆軒,向山與向海樓價有明顯分別
  2. 有開揚景
    即使沒有海景,有開揚景也總比樓望樓有溢價
  3. 景觀變數低
    景觀改變可以令溢價降低甚至消失,之前用溢價購入的話就會有損失
  4. 附近沒有滋擾性或厭惡性設施
    某些設施是不受歡迎的,包括墳場、堆積區、污水處理廠、貨物裝卸設施

3. 商業及社區價值

  1. 大型商場
    屋苑自設大型商場,購物方便、人流多,更附帶商業價值
  2. 大量就業機會
    接近工商業區,可吸引就近工作的人居住、帶動需求
  3. 高收入社群
    富裕階層進駐的地區,樓價得以支持,根據人口普查家庭住戶每月租金中位數高於80,000元(全港20,200元)的選區有:衛城、山頂、渣甸山、樂活、司徒拔道、寶馬山、薄扶林、海灣、尖沙咀西、駿馬(參考:http://www.census2011.gov.hk/tc/constituency-area.html
  4. 校網優勢
    位於四大校網,何文田、九龍城樓價高企可說明一切;附近有大學,也可因多學生租客而扯高租金

4. 交通配套

  1. 直接交通前往港九商業區
    有交通工具直出中環、金鐘、灣仔、銅鑼灣、鰂魚涌、尖沙咀、旺角,可以吸引到上班一族
  2. 直接交通前往出境通道
    鄰近機場快線站、高鐵站、紅磡城際站、港澳碼頭、中港城,享有對外交通的優勢
  3. 鐵路站附近
    鐵路盤優勢不用多說,包括港鐵站、東鐵、西鐵、馬鐵沿線各站都對樓價有明顯支持
  4. 屋苑自設停車場
    有車位可吸引養車人士居住


5. 升值潛力

  1. 鄰近有否新供應
    旺市時新供應可帶動附近物業升值,出現影子盤效應
  2. 過去樓價表現
    過去數據可顯示樓價跑贏或跑輸大市
  3. 未來交通或社區改善計劃
    包括新建鐵路線、大型社區建設、工業轉型為商業用途,都令到樓價長升長有
  4. 俄羅斯公仔結構
    區內有不同檔次的物業,形成換樓的階梯,有俄羅斯公仔結構的地區可以帶來換樓動力


Source:
http://hk.finance.yahoo.com/blogs/tokuhon/從投資價值揀選私樓-003234192.html

2012年4月26日 星期四

助你成為百萬富翁的10句箴言


沒錯﹐機會在敲響美國投資者的大門。前不久﹐芝加哥調研公司斯佩特蘭集團(Spectrem Group)發佈了最新的美國百萬富翁年度報告。該報告顯示﹐去年美國新增了約20萬百萬富翁﹐百萬富翁的總數達到了860萬。

雖然這個數字仍低於2006年高峰時的950萬﹐但伴隨道指在第一季度反彈994點(8.1%)﹐這個消息依然令人鼓舞。這兩則消息顯然都是預示復蘇的積極跡象。

簡而言之﹐你也可以成為百萬富翁。這完全取決於你的頭腦、態度和意念。只要你想成為百萬富翁﹐你就可以。入門秘訣就是:管理好你的心智。


數十年的從商經驗以及多年來關於行為經濟學和心理學的論著讓我對
一個簡單的真理深信不疑:成為百萬富翁完全取決於一個人的心智﹐與所謂的造富技巧、工具或規則並無多大關係。

事實上﹐你可以拋卻所有通常的方法:資產配置﹐選股策略﹐儲蓄計劃﹐編制預算﹐等等。確實﹐這些都是專家們所強調的東西。但你若沒有擺正心態﹐一切就都是空談。

說實話﹐我讀過不少如何成為百萬富翁的書﹐諸如《百萬富翁的智慧》(The Millionaire Mind)、《一夜暴富》(Instant Millionaire)、《自成百萬富翁》(Automatic Millionaire)、《鄰家的百萬富翁》(Millionaire Next Door)、《一分鐘百萬富翁》(One-Minute Millionaire)等等。本人也寫過兩本──《百萬富翁密碼》(The Millionaire Code)和《百萬富翁冥想》(The Millionaire Meditation)﹐我還在華爾街做過投資銀行家﹐老東家是摩根士丹利(Morgan Stanley)。

但這些都引導我得出一個簡單的結論:成為百萬富翁真的完全取決於你的內心。僅此而已﹐別無任何理由。只要下定決心成為百萬富翁﹐不管是在熊市、經濟低潮還是牛市﹐你的願望都能夠實現。

幾十年來我總結出10句箴言﹐可以幫助你成為美國的下一位百萬富翁:

1. 不要光盯著錢看

富達投資(Fidelity)的彼得•林奇(Peter Lynch)常說﹐如果你每年花上15分鐘研究經濟﹐其中10分鐘都是浪費的。理財顧問瑞克•埃德爾曼(Ric Edelman)為撰寫《平凡人﹐非凡財富》(Ordinary People, Extraordinary Wealth)調研了5000位百萬富翁﹐發現百萬富翁每天平均只花六分鐘在個人理財上。他們有更好的事情要做。

2. 創新思維

喬治•斯坦利(George Stanley)在其《百萬富翁的智慧》一書中寫道﹐“他們與常人的想法不同﹐收獲也就不同。”是的﹐創新的想法可以致富。哪裡有適合你獨特天賦的獨特機會﹐就到哪裡去。《百萬富翁的智慧》的中心思想就是:不要勉強適應﹐走你自己的路。

3. 始終積極向上

很多人都讀過拿破侖•希爾(Napoleon Hill)的經典之作──《積極心態帶來成功》(Success Through a Positive Mental Attitude)。一個有著26年軍齡的特種部隊教官在《快速公司》(Fast Company)雜志上的一段比喻非常貼切﹐他說﹐“如果有兩個士兵﹐其中一個受過世界上所有的生存訓練但心態消極﹐另一個只受過很少訓練但心態積極﹐我擔保一定是那個心態積極的士兵成功走出危險的森林。”就是這麼回事。作為一名海軍陸戰隊老兵﹐我知道他是對的。

4. 別做自己討厭的事

許多人苟活在平靜的絕望中﹐從事著他們厭惡的工作﹐等待退休。管理大師馬庫斯•白金漢(Marcus Buckingham)在其暢銷書《你需要知道的一件事》(The One Thing You Need to Know)中直言不諱地指出﹐“確定什麼事情是你不喜歡做的﹐然後停掉它。”

5. 做自己喜歡做的事

鼓舞人的話我們已經聽了不少:跟隨你的天賜之福﹔跟著興趣走﹐錢自然會來。總之﹐最重要的是﹐永遠不要忘記斯坦利所指出的:如果你有足夠的創造力﹐能夠選擇一個理想的職業﹐你就能夠取得極大的成功。傑出的百萬富翁是那些選擇了他們喜歡的事業的人。

6. 找到“真實的自己”

從事不適合自己的工作會令人疲勞、緊張﹐效率低下﹐表現不佳。你需要找到真實的自己並與之保持一致。如果需要﹐你可以向職業顧問咨詢一下﹐或者讀一讀關於人格類型的書籍。在《百萬富翁密碼》中﹐我指出16種基本的人格類型﹐可以幫助未來的百萬富翁們堅守夢想。白金漢的《發現你的優勢》(Now Discover Your Strengths)也可借鑒。找到真實的自我﹐然後努力去實現自我﹐永遠不要回頭。

7. 投資“自己的公司”

替別人打工累了嗎?你可以自己創業。讀一讀羅伯特•清崎(Kiyosaki)的著作《富爸爸﹐窮爸爸》(Rich Dad, Poor Dad)﹐或者《 EBay傻瓜也能》(EBay for Dummies)。你可以開一家餐館、乾洗店﹐或者金屬回收站。斯坦利的百萬富翁名單中有許多人都是因為抓住了別人錯過的機會。而且記住﹐大多數百萬富翁都是為自己工作﹐積累自己的財富。

8. 富有激情

做一個有信仰的人﹐傾聽內心深處的呼喚。不管它是愛情、親情、爵士樂、藝術、高爾夫、寫作、垂釣、發明還是慈善﹐都是你的天賜之福﹐無價之寶。我的精神導師約瑟夫•坎貝爾(Joseph Campbell)說過﹐“跟隨天賜之福﹐你就會收獲幸福﹐不管有沒有錢。而追逐金錢﹐你可能會失去它﹐最後一無所有。”坎貝爾是《千面英雄》(The Hero of a Thousand Faces)一書的作者﹐他的著述還是喬治•盧卡斯(George Lucas)創作《星球大戰》(Star Wars)的靈感來源﹐你看﹐他也具有百萬富翁的心智。

9. 活在當下

沃倫•巴菲特(Warren Buffett)每天“跳著踢踏舞”去工作。他曾經告訴一群內布拉斯加大學(University of Nebraska)的學生﹐“我每天起床後都有機會做我最愛做的事﹐天天如此。如果你們想從我這兒學到什麼﹐這是我能給你們的最佳建議。”接受這個建議吧。我們都要活在當下﹐盡情盡興地過好每一天。

10. 改變世界

這也許是成為百萬富翁的關鍵秘密﹐即使你現在還沒什麼錢:我們都有一些日常的壓力﹐它要求我們在愛人、家庭和客戶、老板之間﹐在我們今天的小世界和我們的未來之間找到平衡。百萬富翁夢想使這個世界變得更好﹐他們心中有一個對所有人來說都更好的明天。他們喜歡幫助別人﹐在精神上和金錢上同時富有。我敢打賭你也有一個夢想﹐某種真正能使你的靈魂感到滿足的東西。發現你生命的真正意義﹐超越你自己。你也能夠成為一個百萬富翁並改變世界。

記住﹐能否成為百萬富翁完全取決於你的內心。只要端正態度﹐找準感覺﹐相信自己﹐你就是一個百萬富翁﹐你就已經很富有了。你已經有了百萬富翁的心智﹐金錢將隨之而來。真的﹐就這麼簡單。

PAUL B. FARRELL

Reference:

2012年3月9日 星期五

日元升值背後的揭示

日本央行數次入場阻止日元升值,但日元升值卻依然我行我素。

屢敗屢戰,雖然幹預匯市總是收效甚微,但這沒有讓日本政府泄氣。本周日本政府再度出手幹預外匯市場試圖阻止日元升值。這次的幹預效果如何?日本政府為何“執迷不悟”?推動日元升值的那股力量又是什麼?

幹預短期“立竿見影”

10月31日,日本政府聯手日本中央銀行為了遏制日元的漲勢,3個月以來再次出手幹預外匯市場。日本政府拋售日元,買入美元的操作致使美元兌日元大漲400點,美元兌日元匯率一度接近80,當日振幅達到5.24%,漲幅為3.13%。

上一次日本政府幹預市場操作是在8月4日,當時美元兌日元也出現了300多點的漲幅。然而幹預的成果並不理想,市場僅用了3個交易日的時間回吐了所有漲幅。相比之下,本次幹預效果似乎更為持久些。

FX168外匯分析師魏軍接受第一財經日報《財商》採訪時表示:“這次幹預的時機比上次要好些,因為這次全球的避險情緒已經有所緩和,這樣幹預的效果也會比較好。”

魏軍注意到,上周四(10月27日)美國商務部公布了第三季度增長的數據,表明美國第三季度GDP比前兩個季度有明顯的回升,因此市場對美聯儲在今年年內推出第三輪量化寬松貨幣政策的預期有所減弱,美元下行壓力減輕了很多。

其次,之前歐元區問題比較嚴重,投資者對避險的需求比較多,日元也是在避險的需求下被推向歷史新高。而同樣是在10月27日,歐元區領導人在歐盟峰會就解決債務危機達成了一攬子協議,全球股市大漲,避險情緒有所減弱。

日本政府的無奈幹預

今年4月以來,美元兌日元節節敗退,從當初85.54調整至本次幹預前的75.57。日元的升值幅度已經達到12%。日元的升值趨勢非常明顯,日本政府每次幹預匯市的損失都是巨大的。

復旦大學經濟學院副院長孫立堅告訴本報記者:“日本政府屢次幹預匯市,其實他們自己也非常明白這種單邊幹預是雞蛋碰石頭,但是日本政府不得不去幹預。”

孫立堅認為,日本政府幹預匯市最大的目的是表示一種姿態,即願意和日本企業分擔日元升值的風險。雖然他們知道力量有限,但是現在經濟非常低迷,如果政府一點不作為,那日本國民會因政府的無動于衷而憤慨,這會影響到新當任這屆政府的政治基礎。因此,日本政府更看重的是社會的凝聚力,而不在于賬面上的數字。

日本是個出口國家,國家的規模很小,人口高齡化嚴重,日本自身無法消化強大的生產能力,所以日本的生產能力必須通過國際市場釋放。

孫立堅表示:“金融危機的時候,人們更看重性價比。以前,日本可以靠獨一無二的東西來獲得利潤。現在只要東西貴,就沒有人買,這是金融危機的特徵。拼性價比,匯率就起了很重要的作用,幹預匯率也是日本增長模式的無奈選擇。”

魏軍告訴本報記者:“上周日本政府和日本央行相繼調降了經濟增長預期,反映出日元升值的走勢已經對日本本國的實體經濟造成了不利的影響。這是日本幹預匯率的根本原因。”

日本銀行在27日發布的《經濟與物價形勢展望報告》中將2011年度實際經濟增長率預期從7月預測的0.4%下調至0.3%。

孫立堅也從日本政府幹預匯市中解讀出,日本經濟已經非常糟糕和危險。他說:“日本政界也是非常清楚,前期資源性商品漲價,很多國家受不了了,但是日本政府、日本企業是可以通過儲備的資源、生產能力的提高來抗衡資源性通脹的。日本政府現在最怕的就是日元升值,這是他們最束手無策的情況。因為他們沒辦法去幹預美國的貨幣放水,也沒有辦法阻止歐洲的貨幣放水,只能通過這樣的手法幹預匯市。”

日元何以持續升值?

孫立堅認為,長期來看,這幾年日元的升值是有限的。日元的匯率走勢與其零利率政策脫不開幹係。

日本的零利率政策使得全世界的投資者注意到,從日本借錢是最方便的。日本的金融市場早就是開放的了,大量投資者從日本市場借入日元,而日本本身又沒有適合的投資去處,所以投資者會去尋找能有賺錢機會的其他國家的貨幣。投資者無形中幫助日本政府將日元從國內搬到了國際。

“2008年金融危機之前,靠日元的貶值日本經濟走得相當好,日本出口非常強勢。眼看就要走出金融危機給他們帶來的陰影了。”孫立堅說。然而,2008年金融危機爆發,全球風險偏好普遍回落,投資者在國際上找不到賺錢的機會,為了避免支付借日元的利息,很多投資者選擇還款,這造成了日元大幅升值。“當初放出去的日元,突然全回來了。”

孫立堅認為,和2008年相比,現在日元的升值還因為日本是債權大國。大家都認為債權國的貨幣需求會增加,債務國的貨幣需求會減少。因為債務國將來是要通過放水去還債的,所以債務國的貨幣是要貶值的;債權國是拿了外國的資產,將來本國一定會在某一時刻真正需要資金,這時債權國會放棄外國的資產換回本國的貨幣,此時一定會帶來債權國貨幣的升值。一個預期升值,一個預期貶值,造成了日元需求不斷增加。

魏軍認為,日元升值的原因之一是因為日元資產有非常高的穩定性,它不像一些高息貨幣波動非常劇烈,中國今年也連續增持日本國債,反映出投資者對日元資產安全性的認可。

孫立堅表示,目前日元升值並非由日本經濟基本面所決定,而是在美國二次衰退可能性增大的背景下,資本市場上套利資金大規模回流日本所造成的。這就決定了一旦中國、印度等亞洲國家出現新的投資熱點,回流日本的資金將迅速出擊,日元升值的勢頭就會停止。

魏軍看來,日元升值的另一主要原因是美元的貶值,如果美聯儲某一天在會議上暗示會去收緊貨幣政策,也就是說對經濟轉暖給予佐證,這樣日元就可能重新拐頭向下,目前來看日元的整體升勢會維持一段時間。
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http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/www.cs.com.cn/hb/09/201111/t20111105_3117527.html

《福布斯》:李嘉誠披露八大成功秘訣

3月8日,美國財經雜志《福布斯》公布最新的全球富豪榜,香港首富李嘉誠進占第九,重奪失落七年的亞洲首富地位。《福布斯》並為李嘉誠做了一個長篇訪問,以及披露李的八項真正成功秘訣。

坊間有關李嘉誠成功的中文書籍琳琅滿目,但全都未經授權。《福布斯》從十多本那些書中搜集了一大堆李嘉誠的言論,以拼入對李嘉誠的訪問一文。不過,其後他發覺許多他搜集的言論是虛假的,李嘉誠並沒有說過這些話。

最後,李嘉誠的慈善組織“李嘉誠基金”協助他列出八項純正的智語:

  1. 作為領導層,每天應花更多時間去計劃未來。
  2. 投資方面,好的時候不會看得太好,壞的時候不會看得太壞。
  3. 要建立個人和企業良好信譽,這是在資産負債表之中見不到但價值無限的資産。
  4. 能力再強的人,盡管你能征服全世界,沒有容人的胸襟你也裝載不了成就。
  5. 要做一個成功的管理者,態度與能力一樣重要。領袖領導衆人,促動別人自覺甘心賣力;老板只懂支配衆人,讓別人感到渺小。
  6. 成功也許沒有既定的方程式,失敗的因子卻顯而易見,建立減低失敗的架構,是步向成功的快捷方式。
  7. 成功的管理者都應是伯樂,摩登伯樂的責任在甄選、延攬“比他更聰明的人才”,但絕對不能挑選名氣大但妄自標榜的企業明星。
  8. 好的管理者真正的藝術在其接受新事、新思維與傳統中和更新的能力,要保持企業生生不息,管理人要賦予企業生命。

《福布斯》指出,作為亞洲的首富,他不但在香港能呼風喚雨,其大名在中國內地同樣如雷貫耳。不過最近一段時期以來,他的令人矚目之處在于,每每總能挖掘出高科技行業的寶藏,其中包括Facebook、Siri和Spotify等科技新秀公司。

《福布斯》在訪問中,李談到投資科技業的經驗,也談到企業王國繼承問題。對此李嘉誠說:“如果我要在離開前兩分鍾,向(長子)澤钜表示我要放兩個月假,我有信心公司如常運作暢順。從他小時候起,我就一直在以身作則,教育他如何成為一名領袖。”

李嘉誠的二子李澤楷稱自己遵守父親做生意的兩大教條第一是在生意交易中,給對方留下一部分好處,這樣他們以後還會回頭來找你做生意第二條是他年輕時,父親寫給他的教條:成功全在于規劃、研究下行風險和實行,以及驕兵必敗

李嘉誠則一再表示,對自己的商業王國前景有信心,而且強調即使制定了接班人計畫,並不意味他近期有退休的打算。李嘉誠說:“我不是說有退休的時間表,我身體很健康。”
 

2012年2月13日 星期一

李嘉誠給年青商人的 98 條忠告



  1. 我17歲就開始做做批發的推銷員,就更加體會到掙錢的不容易、生活的艱辛了。人家做8個小時,我就做16個小時。
  2. 我們的社會中沒有大學文憑、白手起家而終成大業的人不計其數,其中的優秀企業家群體更是引人注目。他們通過自己的活動為社會作貢獻,社會也回報他們以崇高榮譽和巨額財富。
  3. 精明的商家可以將商業意識滲透到生活的每一件事中去,甚至是一舉手一投足。充滿商業細胞的商人,賺錢可以是無處不在、無時不在。
  4. 我凡事必有充分的準備然後才去做。一向以來,做生意處理事情都是如此。例如天文臺說天氣很好,但我常常問我自己,如5分鐘後宣佈有颱風,我會怎樣,在香港做生意,亦要保持這種心理準備。
  5. 精明的商人只有嗅覺敏銳才能將商業情報作用發揮到極致,那種感覺遲鈍、閉門自鎖的公司老闆常常會無所作為。
  6. 我從不間斷讀新科技、新知識的書籍,不至因為不瞭解新訊息而和時代潮流脫節。
  7. 即使本來有一百的力量足以成事,但我要儲足二百的力量去攻,而不是隨便去賭一賭。
  8. 擴張中不忘謹慎,謹慎中不忘擴張。……我講求的是在穩健與進取中取得平衡。船要行得快,但面對風浪一定要捱得住。
  9. 好的時候不要看得太好,壞的時候不要看得太壞。最重要的是要有遠見,殺雞取卵的方式是短視的行為。
  10. 不必再有絲毫猶豫,競爭既搏命,更是鬥智鬥勇。倘若連這點勇氣都沒有,談何在商場立腳,超越置地?
  11. 對人誠懇,做事負責,“多結善緣”,自然多得人的幫助。淡泊明志,隨遇而安,不作非分之想,心境安泰,必少許多失意之苦。
  12. 在逆境的時候,你要問自己是否有足夠的條件。當我自己逆境的時候,我認為我夠!因為我勤奮、節儉、有毅力,我肯求知及肯建立一個信譽。
  13. 做生意一定要同打球一樣,若第一杆打得不好的話,在打第二杆時,心更要保持鎮定及有計劃,這並不是表示這個會輸。就好比是做生意一樣,有高有低,身處逆境時,你先要鎮定考慮如何應付。
  14. 我表面謙虛,其實很驕傲,別人天天保持現狀,而自己老想著一直爬上去,所以當我做生意時,就警惕自己,若我繼續有這個驕傲的心,遲早有一天是會碰壁的。
  15. 當生意更上一層樓的時候,絕不可有貪心,更不能貪得無厭。
  16. 任何一種行業,如有一窩蜂的趨勢,過度發展,就會造成摧殘。
  17. 隨時留意身邊有無生意可做,才會抓住時機。著手越快越好。遇到不尋常的事發生時立即想到賺錢,這是生意人應該具備的素質。
  18. 人才缺乏,要建國圖強,亦徒成虛願。反之,資源匱乏的國家,若人才鼎盛,善於開源節流,則自可克服各種困難,而使國勢蒸蒸日上。從歷史上看,資源貧乏之國不一定衰弱,可為明證。
  19. 假如今日,如果沒有那麼多人替我辦事,我就算有三頭六臂,也沒有辦法應付那麼多的事情,所以成就事業最關鍵的是要有人能夠幫助你,樂意跟你工作,這就是我的哲學。
  20. 你們不要老提我,我算什麼超人,是大家同心協力的結果。我身邊有300員虎將,其中100人是外國人,200人是年富力強的香港人。
  21. 長江取名基於長江不擇細流的道理,因為你要有這樣豁達的胸襟,然後你才可以容納細流——沒有小的支流,又怎能成長江?
  22. 在我心目中,不理你是什麼樣的膚色,不理你是什麼樣的國籍,只要你對公司有貢獻,忠誠、肯做事、有歸屬感,即有長期的打算,我就會幫他慢慢地經過一個時期而成為核心分子,這是我公司一向的政策。
  23. 一個總司令,是一個集團軍的統帥,拿起機關槍總不會勝過機關槍手,走到炮兵隊操作大炮也不如炮兵。但作為集團軍的總司令不要管這些,只要懂得運用戰略便可以,所以整個組織十分重要。
  24. 人才取之不盡,用之不竭。你對人好,人家對你好是自然的,世界上任何人都可以成為你的核心人物。
  25. 知人善任,大多數人都會有部分的長處,部分的短處,各盡所能,各得所需,以量才而用為原則。
  26. 可以毫不誇張地說,一個大企業就像一個大家庭,每一個員工都是家庭的一分子。就憑他們對整個家庭的巨大貢獻,他們也實在應該取其所得,只有反過來說,是員工養活了整個公司,公司應該多謝他們都對。
  27. 不為五斗米折腰的人,在哪里都有。你千萬別傷害別人的尊嚴,尊嚴是非常脆弱的,經不起任何的傷害。
  28. 在我的企業內,人員的流失及跳槽率很低,並且從沒出現過工潮。最主要的是員工有歸屬感,萬眾一心。
  29. 有錢大家賺,利潤大家分享,這樣才有人願意合作。假如拿10%的股份是公正的,拿11%也可以,但是如果只拿9%的股份,就會財源滾滾來。
  30. 我老是在說一句話,親人並不一定就是親信。一個人你要跟他相處,日子久了,你覺得他的思路跟你一樣是正面的,那你就應該可以信任他;你交給他的每一項重要工作,他都會做,這個人就可以做你的親信。
  31. 人要去求生意就比較難,生意跑來找你,你就容易做,那如何才能讓生意來找你?那就要靠朋友。如何結交朋友?那就要善待他人,充分考慮到對方的利益。
  32. 有金錢之外的思想,保留一點自己值得自傲的地方,人生活得更加有意義。
  33. 以往我是百分之九十九是教孩子做的道理,現在有時會與他們談生意……但約三分之一談生意,三分之二教他們做人的道理。因為世情才是大學問。
  34. 壞人固然要防備,但壞人畢竟是少數,人不能因噎廢食,不能為了防備極少數壞人連朋友也拒之門外。更重要的是,為了防備壞人的猜疑,算計別人,必然會使自己成為孤家寡人,,既沒有了朋友,也失去了事業上的合作者,最終只能落個失敗的下場。
  35. 那些私下忠告我們,指出我們錯誤的人,才是真正的朋友。
  36. 商業合作必須有三大前提:一是雙方必須有可以合作的利益,二是必須有可以合作的意願,三是雙方必須有共用共榮的打算。此三者缺一不可。
  37. 不義而富且貴,於我如浮動。是我的錢,一塊錢掉在地上我都會去撿。不是我的,一千萬塊錢送到我家門口我都不會要。我賺的錢每一毛錢都可以公開,就是說,不是不明白賺來的錢。
  38. 我覺得,顧及對方的利益是最重要的,不能把目光僅僅局限在自己的利上,兩者是相輔相成的,自己捨得讓利,讓對方得利,最終還是會給自己帶來較大的利益。占小便宜的不會有朋友,這是我小的時候我母親就告訴給我的道理,經商也是這樣。
  39. 一個人一旦失信於人一次,別人下次再也不願意和他交往或發生貿易往來了。別人寧願去找信用可靠的人,也不願意再找他,因為他的不守信用可能會生出許多麻煩來。
  40. 如果取得別人的信任,你就必須做出承諾,一經承諾之後,便要負責到底,即使中途有困難,也要堅守諾言。
  41. 我生平最高興的,就是我答應幫助人家去做的事,自己不僅是完成了,而且比他們要求的做得更好,當完成這些信諾時,那種興奮的感覺是難以形容的……
  42. 世情才是學問。世界上每一個人都精明,要令大家信服並喜歡和你你交往,那才是最重要。
  43. 注重自己的名聲,努力工作、與人為善、遵守諾言,這樣對你們的事業非常有幫助。
  44. 講信用,夠朋友。這麼多年來,差不多到今天為止,任何一個國家的人,任何一個省份的中國人,跟我做夥伴的,合作之後都成為好朋友,從來沒有一件事鬧過不開心,這一點是我引以為榮的事。
  45. 我個人對生活一無所求,吃住都十分簡單,上天給我的恩賜,我並沒多要財產的奢求。如果此生能做多點對人類、民族、國家長治久安有益的事,我是樂此不疲的。
  46. 保持低調,才能避免樹大招風,才能避免成為別人進攻的靶子。如果你不過分顯示自己,就不會招惹別人的敵意,別人也就無法捕捉你的虛實。
  47. 如果單以金錢來算,我在香港第六、七名還排不上,我這樣說是有事實根據的。但我認為,富有的人要看他是怎麼做。照我現在的做法我為自己內心感到富足,這是肯定的。
  48. 做人最要緊的,是讓人由衷地喜歡你,敬佩你本人,而不是你的財力,也不是表面上讓人聽你的。
  49. 絕不同意為了成功而不擇手段,刻薄成家,理無久享。
  50. 一個有使命感的企業家,應該努力堅持走一條正途,這樣我相信大家一定可以得到不同程度的成就。
  51. 要成為一位成功的領導者,不單要努力,更要聽取別人的意見,要有忍耐力,提出自己意見前,更要考慮別人的意見,最重要的是創出新穎的意念……作為一個領袖,第一最重要的是“責已以嚴,待人以寬”;第二。要令他人肯為自己辦事,並有歸屬感。機構大必須依靠組織,在二三十人的企業,領袖走在最前端便最成功。當規模擴大至幾百人,領袖還是要去參與工作,但不一定是走在前面的第一人。要大便要靠組織,否則,便遲早會撞板,這樣的例子很多,百多年的銀行也一朝崩潰。
  52. 未攻之前一定先要守,每一個政策的實施之前都必須做到這一點。當我著手進攻的時候,我要確信,有超過百分之一百的能力。換句話說,即使本來有一百的力量足以成事,但我要儲足二百的力量才去攻,而不是隨便去賭一賭。
  53. 與其到頭來收拾殘局,甚至做成蝕本生意,倒不如當時理智克制一些。
  54. 眼睛僅盯在自己小口袋的小商人,眼光放在世界大市場的是大商人。同樣是商人,眼光不同,境界不同,結果也不同。
  55. 身處在瞬息萬變的社會中,應該求創新,加強能力,居安思危,無論你發展得多好,時刻都要做好準備。
  56. 中華民族勤勞勇敢,堅忍不拔,雖然歷史上有過受辱挨打的過去,但是現在走正確的道路必然會有著光明的未來。無論哪個民族和人民,都是愛自己國家……
  57. 力爭上游,雖然辛苦,但也充滿了機會。我們做任何事,都應該有一番雄心壯志,立下遠大和目標,用熱忱激發自己幹事業的動力。
  58. 人,第一要有志,第二要有識,第三要有恆,有志則斷不甘為下流。
  59. 知識不僅是指課本的內容,還包括社會經驗、文明文化、時代精神等整體要素,才有競爭力,知識是新時代的資本,五六十年代人靠勤勞可以成事;今天的香港要搶知識,要以知識取勝。
  60. 人們讚譽我是超人,其實我並非天生就是優秀的經營者。到現在我只敢說經營得還可以,我是經歷了很多挫折和磨難之後,才領會一些經營的要訣的。
  61. 今天在競爭激烈的世界中,你付出多一點,便可贏得多一點。好像奧運會一樣,如果跑短賽,雖然是跑第一的那個贏了,但比第二、第三的只勝出少許,只要快一點,便是贏。
  62. 當你作出決定後,便要一心一意地朝著目標走,常常記著名譽是你的最大資產,今天便要建立起來。
  63. 在事業上謀求成功,沒有什麼絕對的公式,但如果能依賴某些原則的話,能將成功的希望提高許多。
  64. 苦難的生活,是我人生的最好鍛煉,尤其是做推銷員,使我學會了不少的東西,明白了不少事理。所以這些,是我天10億100億也買不到的。
  65. 我認為勤奮是個人成功的要素,所謂“一分耕耘,一分收穫”,一個人所獲得的報酬和成果,與他所付出的努力是有極大的關係。運氣只是一個小因素,個人的努力才是創造事業的最基本條件。
  66. 創業的過程,實際上就是恒心和毅力堅持不懈的發展過程,其中並沒有什麼秘密,但要真正做到中國古老的格言所說的勤和儉也不太容易。而且,從創業之初開始,還要不斷學習,把握時機。
  67. 在看蘇東坡的故事後,就知道什麼叫無故受傷害。蘇東坡沒有野心,但就是給人陷害,他弟弟說得對:“我哥哥錯在出名,錯在出高調。”這個真是很無奈的過失。
  68. 年輕時我表面謙虛,其實我內心很驕傲。為什麼驕傲呢?因為同事們去玩的時候,我去求學問;他們每天保持原狀,而自己的學問日漸提高。
  69. 我這棵小樹是從沙石風雨中長出來的,你們可以去山上試試,由沙石長出來的小樹,要拔去是多麼的費力啊!但從石縫裏長出來的小樹,則更富有生命力。
  70. 科技世界深如海,正如曾國藩所說的,必須“有智、有識”,當你懂得一門技藝,並引以為榮,便愈知道深如海,而我根本未到深如海的境界,我只知道別人走快我們幾十年,我們現在才起步追,有很多東西要學習。
  71. 無論何種行業,你越拼搏,失敗的可能性越大,但是你有知識,沒有資金的話,小小的付出就能夠有回報,並且很可能達到成功。
  72. 從前經商,只要有些計謀,敏捷迅速,就可以成功;可現在的企業家,還必須要有相當豐富的知識資產,對於國內外的地理、風俗、人情、市場調查、會計統計等都非常熟悉不可。
  73. 一個人憑己的經驗得出的結論當然是最好,但是時間就浪費得多了,如果能將書本知識和實際工作結合起來,那才是最好的。
  74. 下一個世紀的企業家將和我完全不同,因新世紀企業家的成功取決於科技和知識,而不是錢。
  75. 作為父母,讓孩子在十五六歲就遠離家鄉,遠離親人,隻身到外面去求學深造,當然是有些於心不忍,但是為了他們的將來,就是再不忍心也要忍心。
  76. 如果在競爭中,你輸了,那麼你輸在時間;反之,你贏了,也贏在時間。
  77. 世界上並非每一件事情,都是金錢可以解決的,但是確實有很多事情需要金錢才能解決。
  78. 我的錢來自社會,也應該用於社會,我已不再需要更多的錢,我賺錢不是只為了自己。為了公司,為了股東,也為了替社會多做些公益事業,把多餘的錢分給那些殘疾及貧困的人。
  79. 萬一真的失敗了,也不必怨恨,慢慢圖謀東山再起的機會,只要一息尚存,仍有作最後決戰的本錢。
  80. 一個人除了賺錢滿足自己的成就感之外,就是為了讓自己生活得更好一點,如果只顧賺錢,並賠上自己的健康,那是很不值得的。
  81. 做事投入是十分重要的。你對你的事業有興趣,你的工作一定會做得好。
  82. 儘量擠出時間使自己得到良好的休息。只有得到良好的休息,才會有充沛、旺盛的精力去面對突如其來發生的各種事情。
  83. 衣服和鞋子是什麼牌子,我都不怎麼講究。一套西裝穿十年八年是很平常的事。我的皮鞋十雙有五雙是舊的。皮鞋壞了,扔掉太可惜,補好了照樣可以穿。我手上戴的手錶,也是普通的,已經用了好多年。
  84. 我覺得一家幸福是最緊要,生意起跌是小事。生意今日起,明日跌,一家人開心最緊要。
  85. 商業的存在除了創造繁榮和就業,最大作用是服務人類的需要。企業是為股東謀取利潤的,但應該堅持固定文化,這是經營的其中一項成本,卻也是企業長遠發展最好的途徑。
  86. 為了適應時代發展變化的需要,也為了企業自身的生存和發展,企業必須以市場為導向、以創新為手段、以效率為核心,重建企業形象。
  87. 我們長江要生存,就得要競爭;要競爭,就必須有好的品質。只有保證品質,才能保證信譽,才能保證長江的發展壯大。
  88. 我對自己有一個約束,並非所有賺錢的生意都做。有些生意,給多少錢讓我賺,我都不賺……有些生意,已經知道是對人有害,就算社會容許做,我都不做。
  89. 領導全心協力投入熱誠,是企業最大的鼓動力。與員工互動溝通,對同事尊重,才可建立團隊精神。人才難求,對具備創意、膽識及謹慎態度的同事,應給予良好的報酬和顯示明確的前途。
  90. 對一個職工,如果他平時馬馬虎虎,我會十分生氣,一定會批評,但他有時做錯事,你應該給他機會去改正。
  91. 大部分的人都有部分長處部分短處,好像大象食量以斗計,螞蟻一小勺便足夠。各盡所能,各得所需,以量才而用為原則;又像一部機器,假如主要的機件需要用五百匹馬力去發動,雖然半匹馬力與五匹馬力相比是小得多,但也能發揮其一部分作用。
  92. 中國古人講:“萬變不離其宗。”這個“宗”就是指“合乎實際情況,合乎道理”。變是一定要變的,這個世界本來就是豐富多彩的,千變萬化的。
  93. 要給員工好的待遇及前途,讓他們有受重視的感覺。當然,還要有良好的監督和制衡制度,不然山高皇帝遠,一個好人也會變壞。
  94. 雖然老闆受到的壓力較大,但是做老闆所賺的錢,已經多過員工很多,所以我事事總不忘提醒自己,要多為員工考慮,讓他們得到應得的利益。
  95. 我認為要像西方那樣,有制度且比較進取,用兩種方式來做,而不是全盤西化或是全盤儒家。儒家有它的好處,也有它的短處,儒家在進取方面是很不夠的。
  96. 一間小的家庭式公司要一手一腳去做,等到公司發展大了,便要讓員工有歸屬感,令他們感到安心,這是十分重要的。管理之道,簡單來說是知人善任,但在原則上一定要令他們有歸屬感,要他們喜歡你.
  97. 只有博大的胸襟,自己才不會那麼驕傲,不會認為自己樣樣出眾,承認其他人的長處,得到他人的幫助,這便是古人所說的“有容乃大”的道理。
  98. 凡事都留個餘地,因為人是人,人不是神,不免有錯處,可以原諒人的地方,就原諒人。