購買中國公司股票的八大理由

致好友：這篇文章有很多有用的數據以幫助您投資和生意方向！
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購買中國公司股票的八大理由
2010年07月30日11:34


有人說中國經濟正在降溫。這裡有八個理由告訴你為什麼要投資在美國上市的中國公司的股票。

1. 中國經濟正以9%的速度增長(略低於此前的11%)﹐而美國經濟的增長速度大概只有3.5%。許多人擔心中國央行正在給經濟“踩剎車”。但那只不過意味著中國經濟增長速度將從處於過熱狀態的11%降至略低於10%的水平。增長依然是增長。

[致好友：這是一個對於生意人和投資人非常重要的數據！]
2. 中國的中產階級正以每年新增5,000萬人的速度增長﹐中產階級人數佔總人口的比例已經從5%增加到25%。這一人口變遷浪潮對中美兩國的幾乎所有產業都產生了影響。忽視這一情況﹐就等於對一些有潛力上市公司的股票視而不見﹐這些公司的收入和利潤在未來幾年中將增長十倍。

3. 中國目前已超越美國成為世界頭號能源消費國。中國在可替代石油的清潔能源方面的投資也多於美國。(兩國在這方面的投資分別為340億美元和280億美元)。

4. 中國爆發信貸危機的風險很小。對沖基金Kynikos的掌門人吉姆•查諾斯(Jim Chanos)擔心中國目前的房地產泡沫也會像美國那樣出現破裂。但在中國﹐購房人支付的首付款最低要達到購房款的30%(這與美國2004-7年期間的情況形成了鮮明對比)。美國在信貸泡沫期間﹐許多人購房可以享受零首付﹐他們的收入根本不足以償還房貸。查諾斯看到的其實是中國放貸額的大幅飆升。但新增貸款中有很大一部分並非由於銀行降低貸款門坎才流入市場的﹐它們是被用來滿足中國每年5,000多萬新增中產階級人口的購買需求。這5,000萬人對住房、汽車、珠寶和電腦等物品有著實實在在的需求。[致好友：你該想想應該做甚麼類型的生意和投資！]

5. 中國今年的鋼產量較去年同期增長15%。這是一個反映中國未來幾年經濟增長態勢的領先指標。

6. 中國四成高校學生將會獲得理科或工科學位﹐而在美國﹐這個比例只有2%。未來幾年﹐中國將湧現大量新的創新。英特爾公司(Intel)前首席執行長格魯夫(Andy Grove)最近在彭博(Bloomberg)撰文說﹐我們正在把全部技術衍生工作拱手讓給中國﹐而我更加擔心的則是失去我們的全部創新工作。世界第二強的超級計算機剛剛在中國建成。值得注意的是﹐中國的最高領導層中的九個人就有八人擁有工科學位﹐包括國家主席。相比之下﹐我們的總統、副總統和六位內閣成員擁有的都是法學學位。美國只有一位內閣成員擁有工科學位。

7. 很多人質疑政府數據的真實性﹐比如有關GDP增速的數據。最近有關谷歌(Google)的事情說明﹐中國政府仍然不太敢於透明起來。但中國外匯儲備的規模（超過2萬億美元）則是確定無疑的﹐而這產生於他們出口的龐大規模和增長速度。靠這些外匯儲備﹐他們得以在很大程度上避開了2008年發生在美國的經濟沖擊。為解決問題﹐美國政府不得不大規模負債﹐而這樣的事情卻不會在中國發生。

8. 最近有很多中國公司在美國上市。問題在於它們很少或沒有得到分析師的分析﹐沒有得到銀行的關注（所有銀行都歇業了）﹐很少得到共同基金和對沖基金的支持。所以就有一些公司收入增速達100%或更高、利潤與資產負債表相當可觀（其股票價值低於現金值）﹐而市盈率卻在個位數。它們全都屬於高成長行業﹐如汽車（中國目前只有5%的中產階級擁有汽車）、衛生（中國很多醫院正在擴建）、珠寶（中產階級財富的增加）、民營化（在美國為公有的收費公路﹐每月車流量都在增長）、能源（整個清潔能源和電池領域）﹐甚至是瑜珈（顯而易見）。百度、網易和搜狐等公司知名度都很高﹐它們的好日子都已過去。但下一批中國公司馬上也會在美國市場經歷強勁成長。

James Altucher
（編者注：作者James Altucher為另類資產管理公司Formula Capital執行合伙人﹐投資策略方面的作家。和道瓊斯記者不同﹐他可能在所提及公司中持有股份。）

來源：華爾街日報 (http://cn.wsj.com/big5/20100730/bog114004.asp?source=newsletter)

香港人消費模式調查：90後最跟潮流80後是網蟲

要為你的業務做市場推廣(Marketing Promotion)和市場細分(Market Segmentation)的話，以下這一篇文章的市場統計很有用：


據香港《星島日報》報道，思緯市場資訊公司上星期發佈一項有關時下香港不同世代的生活及消費模式，數據有助了解不同年齡層的消費者背後的心態。單以人數計，90後佔總香港人數13%、80後18%、“X世代”32%、“嬰兒潮”37%。

80後、90後兩個世代的人數總和較“X世代”或“嬰兒潮”的人數還要少。

90後是最缺乏信心的一群，60%表示無信心能完成自己定下的目標，故此，不太願意冒險，凡事會先徵詢朋輩意見，久而久之，也養成跟身邊朋友分享意見的習慣。因此這組群花費最多於娛樂聯誼、跟朋友聚會晚膳之上，每月平均花費約1500元。從市場角度看，要推廣產品到90後，最重要是能在群組中製造一個氣候、潮流，隨即他們會漸漸跟上。

80後是典型的網上族，花最多時間于網際網路絡世界，平均每人每天上網逾3小時，較90後多近一倍，時間多花于閱讀及更新部落格、在討論區內發言等事項上。網上的小區甚至乎影響著他們日常的消費習慣。

調查顯示，40%的80後會在購物前先參考討論區內對產品的評價才作出最後決策，可見網際網路世界對80後影響最深。相信，要吸引80後的注意，部落格是市場推廣的上佳渠道。

“X世代”是最能掌握自我及較為實際的一群。他們明白到自己正處於賺錢的黃金時期，故願意為賺取更多金錢而犧牲消閒娛樂時間。所以，四個群組中，這組群是最活躍于投資市場，會將大部分的積蓄投資于回報較高的投資項目上。
另外，由於他們將大部分時間分配在事業賺錢之上，消閒及跟家人相聚時間自然較少，故他們非常珍惜閒來的時間，每當能忙裏偷閒例必大灑金錢，吃要最好，玩樂也要最好，他們是消費最闊綽的一群。以高質素作為招徠應該可以吸引“X世代”。

“嬰兒潮”經歷過搏殺期後，人變得追求平淡長久，且開始相信命運，開始相信幸運較苦幹更為重要，俊男美女是較有優勢等想法。他們享受家中簡單生活多於外出多姿多彩的生活，故家庭用品上的花費會較高。
另外，會致力為自己的健康及退休生活作好準備，會定時運動，作保本投資等。購物時會較著重耐用性，例如：他們最舍得花費于珠寶首飾，而衣服鞋襪上花費會較少。故此，要吸引“嬰兒潮”，產品要以耐用、保值為主調。

來源：《星島日報》

港人置業居室消費趨勢 (二)：港人買樓自住考慮因素 重視程度排名

續上篇...

港人買樓自住考慮因素 重視程度排名
2010年7月10日

第1位﹕交通配套

重視程度評分：4.49

「交通配套」無疑是選購物業時的第一大考慮因素，在未考慮單位內籠前，買家必先選定位置，並考慮到出入的交通配套是否方便。較能掌握出入時間的交通工具，首推大型運輸系統、並可避免遇上公路塞車的鐵路，此亦促使鐵路沿線上蓋的物業，往往成為買家入市熱點的原因。

信和置業(0083)位於奧運站帝‧皇殿，購買樓價逾千萬元的買家願意清晨親自排隊揀樓；而西鐵九龍南線通車，令屯門至市區的距離大為縮短，讓買家願意搬入過去被視為偏僻的屯門，故交通配套難免成為買家置業時最重視的考慮因素。

第2位﹕實用面積

重視程度評分：4.39

揀好完善交通配套的地區，買家便要由外至內，將視線轉至單位的「實用面積」，即實際內籠上。自「9招12式」推出後，新盤須設有交樓標準的清水房，示範單位未經裝修及化妝後，更發現新樓實用率較低，相反老牌大型屋苑如美孚新，以及荃灣綠楊新的實用率較高，此亦促使該類物業的樓價老而彌堅。

此外，美孚新的內籠更可彈性拆除，增加間隔靈活性，加上位處多條鐵路線上蓋，故屋苑樓齡雖逾30年，但仍是全港藍籌屋苑之一。

第3位﹕樓宇景觀及所處地段

重視程度評分：3.92

至於低於4分的「樓宇景觀及所處地段」，亦僅次於「交通配套」及「實用面積」兩項。以九龍站上蓋物業為例，物業若向南，可享有維港及中區海景，令上蓋海景單位呎價逾2萬元水平。傳統豪宅地段兼擁有無敵海景的山頂及港島南區，居於區內更盡顯身分，現時洋房呎價屢創新高，甚至恒地(0012)主席李兆基家族，亦不惜一擲18.2億元買入山頂白加道35號，並進行重建作自住用途。

第4位﹕升值潛力

重視程度評分：3.69

買樓自住之餘，亦會將「升值潛力」的因素考慮在內。現時市區樓價已大幅上升，買家唯有追入樓價較為落後的新界樓，相對升值潛力亦較高，例如現時天水圍嘉湖山莊呎價仍低於3000元，但隨整體樓價上升，同位於新界西北的屯門市廣場呎價剛破4000元，為97年後首見，嘉湖山莊會否步屯門市廣場後塵，陸續錄得新高呎價成交？

第5位﹕區域及校網

重視程度評分：3.47

買樓亦會考慮子女讀書問題，令位於名校網的地區屋苑，永不愁買家捧場。34及41名校網所在的九龍塘及何文田一帶，令區內物業有一定的需求，近年落成的大型豪宅長實(0001)半山壹號亦因位於34校網，吸引不少買家入場。

第6位﹕樓齡

重視程度評分：3.29

雖然老牌屋苑實用率偏高，但樓齡較高，內籠或須大變身及重新裝修，令不少買家寧願選購遠高於二手價的一手樓。以港島東為例，雖然太古城依然屬龍頭二手屋苑，但樓齡畢竟已逾30年，買家寧轉投至區內新樓，例如嘉亨灣等。

第7位﹕配套設施及服務

重視程度評分：3.08

論屋苑配套，單幢物業始終落後於大型屋苑，即使大型屋苑樓齡較高，但由於配套完備，發展多年已自成一國，形成特有的社區，吸引小家庭進駐，沙田第一城就最佳的例子之一。

第8位﹕原來裝修及家具

重視程度評分：2.38

一些業主賣樓以前，或會考慮花一筆錢將單位重新裝修和翻新，以之「扮靚」，希望更容易售出單位或賣得好價錢，但原來新買家對單位「原來的裝修及家具」的重視程度頗低，業主花將金錢花在這裏，可能並不划算。

(評分由1至5；5分為最重視)

來源：明報 (http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100710/Special/ga_gaa2.htm)

港人置業居室消費趨勢 (一)：港人買樓 首重交通實用率

港人買樓 首重交通實用率
2010年7月10日
 
孫子兵法：「知己知彼，百戰不殆」，買樓亦如是，除因應自住的需要，也要考慮日後轉售時準買家的行為，才容易買入跑贏大市物業。

最近一項訪問了500名業主的調查發現，原來業主買樓自住所考慮的因素中，交通配套及實用面積最受重視；相反對買入物業的原有裝修及家具則最不受重視。業內人士指出，港人生活及工作繁忙，放工可盡快回家的鐵路上蓋物業；又因樓市永遠是用家佔大多數，所以即使物業較舊、但實用率相對較高的老牌屋苑，都成為買家入市的熱門對象，有心入市人士不妨作為參考。

明報記者 陳天賜

新鴻基地產（0016）旗下的沙田HomeSquare與中原合作，於今年5至6月期間，委託獨立調查顧問天高管理發展以問卷方式訪問500名本港業主，完成一份名為《港人置業居室消費趨勢》的研究報名。

擁交通優勢 市區樓價勝新界

城大副教授曾淵滄在其專欄指出，買樓既是投資行為，亦是消費行為；如此，能了解一般人買樓的「消費模式」，自然是百利而無一害。

《港人置業居室消費趨勢》的調查結果顯示，港人買樓時考慮的八大因素，按重要性依次排列為：
（一）交通配套
（二）實用面積
（三）樓宇景觀及所處地段
（四）升值潛力
（五）區域及校網
（六）樓齡
（七）配套設施及服務
（八）裝修及家具
（調查的重要性排名，乃由受訪者按重視程度，給予1至5分，即5分為最重要，1分為最不重視，然後計算出平均分數來進行重要性排名）。
中原住宅部董事總經理陳永傑表示，港人要求「出入方便」，所以交通配套是置業最重要的考慮因素，亦反映地區樓價高低。「交通配套令市區同新界樓有高低之別……而老牌屋苑雖然樓齡較高，但由於較為實用，故仍有大批捧場客，令這類樓樓價老而彌堅。」至於其他因素，他亦各有解釋。

來源：明報
(http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100710/Special/ga_gaa1.htm)

David Webb 的價值投資

由於經常批評富豪圈內的暗箱交易﹐香港公司治理倡導者大衛•韋伯(David Webb)成了廣為人知的股市牛虻。但他對另一件事的熱情卻沒有多少人瞭解：價值投資。

韋伯曾擔任香港交易所(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.)的獨立董事﹐他現在一邊用自己的錢購買自己精選的股票﹐一邊從事公共服務活動。

去年﹐由香港大亨李澤楷領導的香港電信運營商──電訊盈科有限公司(PCCW Ltd.)的股東投票讚成以21億美元出售這家公司。韋伯將其中的違規行為公諸於眾﹐導致香港監管者對此事進行調查。上訴法院支持了證券監管者的上訴﹐終止了電訊盈科的私有化計劃。

韋伯一直在推動要求香港上市公司必須每季度匯報一次財務狀況﹐而不是每半年上報一次。但至今尚未成功。

作為一名投資者﹐今年44歲的韋伯十分專注於香港的小盤股公司。他在接受採訪時說﹐可把他的投資方向形容成“價值加治理”[編者註：在《巴菲特致股東的信：股份公司教程》(The Essays of Warren Buffett:Lessons for Corporate America)中，第一章已經是公司治理(Corporate Governance)，可見公司治理的重要性]。

具體地說﹐就是一絲不苟地梳理公司上報給證交所的文件﹐對這家公司的業務和現金流進行評估﹐同時調查公司董事和股東的政治人脈。他認真地追蹤這些公司已披露及未披露的細節。

韋伯說﹐他的投資和倡導活動之間有許多交集之處：好的股票都留給自己投資﹐而有問題的公司﹐他會在自己的網站Webb-site.com上向公眾和監管者指出來。

網站上滿是有關香港上市公司的負面信息和分析。近期的一篇文章譴責手機公司晨訊科技集團從事與核心業務無關的活動──在中國東北的瀋陽市購買房地產﹐並且在交易完成後四個月才向股東披露此事。公司回應稱曾在瀋陽做過業務﹐對這座城市很瞭解﹐並且鑒於利率較低﹐進行與核心業務無關的投資是配置剩餘現金的好辦法。

另一篇文章指出﹐中國蒙牛乳業公司首席執行長楊文俊列出的工商管理碩士學歷來自一所信譽不佳的函授學校。在牛津大學(Oxford University)學習過的韋伯喜歡通過追蹤假學歷﹐把誤導性的信息披露和一些人的心虛都晾曬於光天化日之下。蒙牛方面對此拒絕置評。

韋伯不投資固定收益產品﹐也很少買海外股票﹐因為他相信﹐全球各個市場都是高度相關的。他說﹐香港的就夠我慢慢研究了。韋伯一直是持有大約30只股票﹐並專注於那些沒有被大投行研究人員跟蹤、市值更小的股票。

在被問到如何看待今天的市場時﹐韋伯說﹐他相信﹐隨著利率抬升、內地樓市泡沫破滅、銀行壞賬增加﹐到今年結束時香港恒生指數(Hang Seng Index)將大幅走低。他說﹐在恒生指數中權重達38.6%的中國三大國有銀行﹐將在未來三年因金融危機期間放出的天量貸款而蒙受巨額貸款損失。

韋伯說﹐銀行上市前﹐北京方面在對它們進行改革時清理了不良貸款﹐“但沒有清理不良銀行”。

另一只不被韋伯看好的股票是騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.)。他說﹐騰訊是除了內地銀行以外被高估得最嚴重的恒生指數成份股﹐市淨率超過了21倍﹐以過去一年的收益率來計算﹐市盈率約為50倍﹐而股息收益率僅為0.24%。

曾做過投行的韋伯說﹐我認為他們的商業模式並不像市場認為的那樣可持續﹐這或許是他們正在囤積現金的原因。

韋伯說﹐目前他還沒有替別人管理財富的打算。韋伯說﹐我喜歡我現在的生活﹐在公益活動方面和家人身上想花多少時間就花多少時間﹐而如果對股東承擔起信托責任﹐這一切都會發生改變。

Rick Carew

資料來源：華爾街日報
參考：www.webb-site.com